O milho de inverno brasileiro ganha extrema relevância para amenizar a pressão do lado da oferta num momento em que a oferta global está mais restrita, segundo relatório da hEDGEpoint Global Markets. A estimativa é de uma safrinha recorde, sobretudo por conta da maior área plantada e produtividade em bons níveis, apesar de eventos climáticos pontuais em áreas produtoras.
Após uma quebra de 14.3 milhões de toneladas (19% em relação à safra anterior) em 2021, o milho de inverno brasileiro promete se recuperar em 2022, com uma produção estimada, mantidas as condições atuais, de 89.2 milhões de toneladas (14.1 milhões acima da safrinha recorde de 2019/20).
“Nossa estimativa está levemente acima da estimativa atual da Companhia Nacional de Abastecimento (Conab), de 88.5 milhões de toneladas, devido à área ligeiramente maior esperada para o Paraná”, destaca o relatório.
Impacto
Apesar do aumento na produção brasileira, o grão deve continuar valorizado no mercado global, favorecendo os produtores rurais, uma vez que fatores como a guerra na Ucrânia e atrasos na produção americana vêm impactando sua disponibilidade.
“Neste contexto, o aumento do preço aqui é o impacto mais imediato, pois a safrinha, principalmente, é muito afetada pela paridade de exportação, entrando junto com a safra americana. Então, quando há um atraso lá, essa safra que compete com a nossa tem um impacto positivo nos preços, para quem compra, o impacto é negativo”, destaca o diretor de grãos da hEDGEpoint, Marcelo Lacerda.
Exportações
No Brasil, as exportações de milho registraram um aumento exponencial no mês de abril, subindo de 21.900 toneladas para 942.000 toneladas na comparação anual, segundo dados do governo. Até o momento, no acumulado do ano, as vendas para o mercado externo totalizam 4.7 milhões de toneladas. Em 2021, no total, foram exportadas 20.6 milhões de toneladas.
Avaliação
Com relação ao andamento da safra no País, o plantio e o desenvolvimento da safrinha foram menos afetados pela seca sazonal, característica deste período na região central do Brasil, em comparação a safras anteriores, segundo recente avaliação da Conab, com base no Boletim de Monitoramento Agrícola (BMA).
Lacerda destaca que, apesar da queda da oferta global e a demanda firme, o contexto macroeconômico poderá impactar negativamente os preços do grão no médio em longo prazo. Entre os fatores baixistas, ele cita a possível alta dos juros nos países mais desenvolvidos diante do impacto inflacionário causado pelo embargo à Rússia.
“O ritmo da alta dos juros pode ser mais um fator na mudança de estratégia por parte dos fundos especuladores que hoje estão suportando os preços das commodities”, explica o diretor.
Além disso, a inflação americana chegou a 8,30% em abril deste ano. Entre os fatores altistas, merece destaque o fato de que o conflito na Ucrânia afeta a disponibilidade de quatro produtos: petróleo, trigo, milho e óleo de girassol.
Tendência
No Brasil, a tendência às vésperas da colheita é de oferta alta no mercado local, com falta de capacidade de armazenagem, devido ao alto volume de soja não comercializada nos principais estados produtores, o que deve pressionar os prêmios para baixo. “Mas, no cenário global, a tendência é altista”, afirma Lacerda.
Volatilidade do preço
Para quem compra milho, a recomendação da hEDGEpoint é adquirir o cereal para garantir o abastecimento e se proteger de um eventual aumento de preço. “Com o objetivo de proteger valor do estoque, é indicada a compra de uma opção de venda, assegurando assim o valor desse estoque, caso o mercado inverta e tome uma direção baixista”.
Os contratos de balcão (OTC) são os mais indicados na gestão de riscos, segundo Lacerda. “A vantagem desses contratos é ter um padrão que garante liquidez, prazos e volumes e uma negociação. São produtos diversos, com vários níveis de risco. E como ter à disposição uma ‘caixa de ferramentas’ diversa a ser utilizada de acordo com a estratégia da empresa”.
Hedge
Um estudo da hEDGEpoint Global Markets mostrou que no primeiro trimestre deste ano a volatilidade do preço do milho foi superior a 37%. “Para fazer frente a esses riscos e não ter prejuízo na hora da compra ou da venda do milho, é necessário utilizar derivativos com a finalidade de hedge”, indica o especialista.
“A estratégia de hedge para commodities tem o objetivo de proteger contra as flutuações de preço e preparar o negócio para os desafios de um mercado cada vez mais volátil. É o momento de começarmos a repensar a forma de como é feita essa negociação de milho”, ressalta Lacerda.
Ele reforça que o câmbio é imprescindível para completar o ciclo de gerenciamento de risco integral das empresas em um mercado global como o de commodities. “A fixação de câmbio, junto à commodity, de maneira unificada e integrada, também é um instrumento para facilitar o controle e gerenciamento da sua posição”, disse.
Plataforma
A hEDGEpoint Global Markets tem hoje mais de 450 produtos de hedge para cerca de 60 commodities. A plataforma ajuda o comprador e o produtor a acessarem as principais bolsas de mercado futuro do mundo de forma rápida, simples e eficiente.
“A nossa missão é democratizar o hedge com a customização de soluções que protegem as operações de compra e venda das empresas”, disse o diretor de grãos da empresa.
Fonte: hEDGEpoint
Equipe SNA
